بررسی تأثیر خوش بینی مدیریتی بر حساسیت سرمایه گذاری به جریان نقدی

بحث حساسیت سرمایه­گذاری به جریان نقدی یکی از موضوعاتی است که اخیراً مورد توجه پژوهشگران مالی قرار گرفته است. این شاخص از طریق  میزان تغییرات در مخارج سرمایه­ای شرکت به ازای یک واحد تغییر در جریان نقدی، اندازه­گیری می­شود.هدف از این تحقیق بررسی معیار خوش­بینی مدیریتی و تاثیر آن بر حساسیت سرمایه­گذاری به جریان نقدی با در نظر گرفتن وجود و یا عدم وجود محدودیت مالی در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدین منظور اطلاعات مالی 100 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1386 تا 1392 بررسی گردیدند. تعداد داده­های جمع­آوری شده برای این پژوهش 700 سال-شرکت می­باشد. به منظور انجام آزمون فرضیه‌های تحقیق از روش رگرسیون چندمتغیره با رویکرد داده‌های ترکیبی(Panel Data) و برای انجام روش­های آماری از نرم­ افزارهای SPSS21 و Eviews7 استفاده شده است. نتایج پژوهش ارتباط مثبت و معنادار میان خوش­بینی مدیریتی و حساسیت سرمایه­ گذاری را در میان کل نمونه، و همچنین در میان شرکت­های طبقه ­بندی شده تحت عنوان دارای محدودیت مالی و بدون محدودیت مالی را نشان می­دهد. همچنین نتایج حاکی از آن است که حساسیت سرمایه ­گذاری به جریان نقدی در نتیجه­ ی خوش ­بینی مدیریتی در شرکت­های دارای محدودیت مالی بیشتر از شرکت­های بدون محدودیت مالی است.